就像三体文明经过智子锁死地球根底科学，职场值我国特效职业被禁闭在工业链结尾的漆黑森林，既无力打破技能天花板，又丧失了界说审美规范的话语权。

在N型产品商场占比快速提高、菜鸟规划竞赛转化为质量竞赛的大布景下，菜鸟光伏职业落后产能筛选和整合方针对职业的影响较小且有利于稳固我国光伏工业的先发优势和全球领先地位。依据2月各环节排产值数据测算，髦经2月底光伏硅片库存、专业化电池厂家库存分别为24GW、12GW左右，厂家并无较大库存压力。

从2024年多晶硅现货价格看，职场值N型和P型硅料价差根本在10000元／吨以下，因此多晶硅期货锚定N型多晶硅料价格。部分下流光伏产品向欧美出口触及溯源问题，菜鸟可溯源多晶硅料较一般产品价格更高，此前两者价差5000元／吨以上，2024年降至3000元／吨左右。从无期现套利空间的视点测算，髦经多晶硅期货合理估值约42780元／吨，当时多晶硅期货估值处于中性偏高水平。

多晶硅停产产能从复产至满产需求2~3个月，职场值模块轮换的产线复产周期一个月左右。2025年1月多晶硅、菜鸟硅片、菜鸟电池、组件产值分别为9.67万吨、44.71GW、48.13GW、38GW，电池环节小幅累库，2月初专业化电池厂家库存较1月初添加15%左右，1月多晶硅、硅片环节继续去库存。

春节假期期间，髦经电池、组件排产下移，且部分厂家复工时刻在元宵节之后，硅片职业坚持较高开工率，估计2月硅片累库3GW—5GW。

多晶硅期货交割品不设置区域升贴水，职场值现有交割品牌企业产能散布在云南、四川、内蒙古、新疆、青海五大区域。考虑复产到满产的时刻约束，菜鸟即使多晶硅企业4月份大规划复产，供给顶峰也将在6月今后呈现。

清晰新老划断日期，髦经本办法发布之日前已存案且于2025年5月1日前并网投产的散布式光伏发电项目，仍按原有方针履行。从当时现货报价渠道发布的价格目标看，职场值有色金属工业协会硅业分会发布的N型复投料成交价质量较为靠近基准交割品，职场值其均价可作为衡量期货估值的参阅（最新均价41700元／吨）。

产值增加有限从当时多晶硅企业出产动态看，菜鸟1月份职业自律条约履行状况较好，后市企业复产时刻和节奏将参阅职业自律状况。欧洲光伏产品库存去化、髦经春夏装置旺季储藏库存、高效光伏组件偏好添加等要素影响下，估计3月及二季度欧洲光伏商场组件需求将有所改进。